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有色金属行业周报:锌价创新高,钴继续上涨

发布时间:2016-07-24    研究机构:兴业证券

投资要点

锌价继续创新高,其他基本金属涨跌不一。上周上证综指回落了36%,沪深300周环比下跌了1.56%,SW有色指数周环比大幅下跌了3.48%。本周涨幅最高的个股有西部矿业(601168)9.95%,西部材料(002149)(002149)9.45%,罗平锌电(00214)8.41%。本周锌价继续创新高,LME锌价达到2255美元/吨,同比上涨了2.22%,年初至今涨幅达到,而其他金属品种普遍收跌,其中LME铜、铝、铅、锡价格分别下跌了0.01%、3.53%、1.29%和1.36%,而镍价格小幅上涨了1.67%。受避险需求放缓影响,贵金属表现低迷,白银和黄金价格分别下跌了2.91%和0.3%。我们认为全球流动性依然宽松,下游需求保持相对稳定,未来价格仍将继续上行,维持行业“推荐”评级。

国内钴价继续上涨,库存压力渐减。跟踪的长江有色网1#钴锭价格继续反弹,本周反弹幅度达到1.23%,收在20.5万元/吨,国内钴产品价格已连续三周上涨,海外MB自由市场价格也同步上涨。我们认为,随着国内乘用车销售高歌猛进,带动了三元动力电池对钴的需求,钴供需格局正逐渐改善,年初以来钴行业正处于加速去库存的状态,预计2017年将逐渐紧缺。钴价正处于底部复苏,随着供需格局的改善将迎来上涨的主升浪阶段(当然供需格局的改善仍有待验证)。重点推荐:华友钴业、格林美、中色股份等钴标的。

锌价创新高,未来仍将加速上行。年初至今LME锌价大幅反弹了40%至2255美元/吨,国内锌价回升至17000元/吨以上水平,预计下半年锌价供需缺口加大,去年锌精矿缺口将达到70万吨以上,未来锌价有望加速上行。建议重点关注西藏珠峰、建新股份、罗平锌电等黑马标的,同时驰宏锌锗、中金岭南等白马龙头也将迎来业绩反转。

维持行业“推荐”评级。供给侧改革依然是全年的主线之一,基本金属中重点关注锌、电解铝子板块,重点推荐西藏珠峰、建新股份和、中金岭南和驰宏锌锗。电解铝:中孚实业、云铝股份;小金属品种中建议继续关注受益于供给侧改革的稀土和钨板块,重点推荐厦门钨业;新能源汽车持续放量,对碳酸锂和钴的需求拉动有望继续超预期,重点推荐江特电机、中色股份、华友钴业、格林美等,白银板块建议重点关注,供需格局持续改善,白银价格弹性高,持续推荐盛达矿业、兴业矿业和银泰资源。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

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