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西部材料三季报点评:业绩取得改善_核电重启利好公司

发布时间:2012-10-29    研究机构:浙商证券

业绩不断取得改善

公司前三季度实现营业收入15.76亿元,同比增长12%,实现净利润806万元,同比增长266%,实现每股收益0.05元;第三季度实现营业收入7.06亿元,同比增长58%,实现净利润2322万元,同比增长421%,折合每股收益0.13元。第三季度延续了第二季度的业绩增长态势。业绩驱动因素:处置资产及政府补贴增加

公司三季度业绩大幅提升主要归因于营业外收入的大幅增长,其中非流动性资产处置收益1231万元,收到政府补助1950万元。

负面:毛利率有所下滑受全球宏观经济低迷、下游需求疲软、行业竞争加剧影响,公司产品单季盈利能力有所下滑:一季度毛利率为11.66%,二季度为10.59%,第三季度为9.40%。

未来发展趋势:核电重启利好公司国务院于10月24日通过了《核电中长期发展规划(2011-2020)》,对当前和今后一个时期的核电建设作出部署,有利于拉动核电相关产业的需求,公司核级银合金棒有望成为增长亮点。盈利预测与投资评级:维持“增持”

公司预测2012全年扭亏为盈将实现净利润处于2000万元至2500万元区间,折合每股收益为0.11元-0.14元,对应当前股价PE为82倍以上。估值水平较高,维持增持投资评级。

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