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西部材料2012年报点评:精耕细作,扭亏为盈

发布时间:2013-04-11    研究机构:浙商证券

投资要点

业绩简述:实现扭亏为盈

2012年公司实现营业收入14.04亿元,同比下滑6%;实现净利润2248万元,同比增长195%,扣非净利润为-2683万元,同比增长16%;净资产收益率为2.66%,每股收益为0.13元,略高于我们之前0.11元的预期。

非经常性损益增加导致扭亏为盈

公司2012年业绩扭亏为盈,一方面归因于公司通过生产经营的精细化管理和各项费用控制降低成本;另一方面归因于公司非流动资产处置(获利1389万元)以及政府补助(收益6096万元)等非经常性损益使净利润增加。

积极因素

科技创新取得进展,公司2012年荣获百万千瓦级核电用银合金控制棒科学技术一等奖、钼及钼合金化学分析方法获得技术标准一等奖;申报科技项目128项,立项62项,获得立项经费支持1.2亿元。公司经营性现金流明显好转,2012年经营性现金净流入1.75亿元,同比增长498%。

盈利预测与投资评级:维持增持

公司2013年计划实现营业收入17.1亿元,同比增长22%,计划实现净利润3250万元,同比增长45%。我们认为,随着节能环保新兴产业的发展以及大飞机项目的推进,稀有金属材料及加工产业将走出当前低迷态势。公司通过加强对核反应堆银合金控制棒、钛军品等高端市场的开发,将为实现公司2013的经营目标奠定基础。我们维持公司增持投资评级。

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